Zinskurve (10Y-2Y)

MakroUS-AnleihenFlach

+0,30%

−0,04%(D)

Historisches Perzentil

NiedrigExtrem

28. Perzentil

der letzten 20 Jahre

6M-Trend

−0,38 PP

Hist. Durchschnitt

+0,85%

52W-Hoch

+0,74%

52W-Tief

+0,27%

Der 10Y-2Y Spread liegt bei +0,30%. Die flache Kurve deutet auf Unsicherheit hin. Der Markt ist skeptisch gegenüber dem Wachstumsausblick.

Quelle: FRED (T10Y2Y) · Stand: 24.06.2026

> 1,5%Steil

Starke Erwartungen. Eine sehr steile Kurve signalisiert hohe Wachstums- und Inflationserwartungen.

0,5% – 1,5%Normal

Gesundes Umfeld. Die Kurve hat eine typische positive Steigung, der Markt erwartet moderates Wachstum.

0% – 0,5%Flach

Warnsignal. Die Kurve ist kaum positiv. Wirtschaft und Markt zeigen Unsicherheit über den Wachstumsausblick.

< 0%Invertiert

Rezessionssignal. Eine Inversion ging historisch meist einer Rezession voraus – mit 6–24 Monaten Vorlauf.

Die Zinskurve zeigt den Unterschied zwischen den Renditen 10-jähriger und 2-jähriger US-Staatsanleihen. Ein positiver Spread bedeutet, dass langfristige Anleihen mehr abwerfen als kurzfristige. Das ist der Normalfall. Wird dieser Spread negativ (Inversion), zahlen kurzfristige Anleihen mehr. Das ist ein erstes Warnsignal, das der Markt mit wirtschaftlicher Schwäche oder erwarteten Zinssenkungen verbindet.

Historisch folgte einer Inversion (negatives 10Y-2Y-Spread) in nahezu allen Fällen eine US-Rezession, typischerweise mit einem Vorlauf von 6 bis 24 Monaten. Der Mechanismus: Eine invertierte Kurve entsteht meist dann, wenn die Fed die Kurzfristzinsen aggressiv erhöht, während die Märkte für die fernere Zukunft bereits mit Zinssenkungen rechnen. Das ist ein klassisches Rezessionsszenario. Wichtig: Das Signal kommt früh, der Markt kann noch Monate weiter steigen, bevor die Schwäche eintritt.

2022–2023Tiefste Inversion seit 1981−1,09%

Die Fed erhöhte die Zinsen aggressiv. Die Kurve blieb über 600 Handelstage invertiert, die längste Inversion der Nachkriegsgeschichte.

2019Kurze Inversion vor COVID−0,05%

Eine kurze Inversion signalisierte Abschwächung. Kurz darauf folgte die COVID-Rezession.

2006–2007Inversion vor Finanzkrise−0,73%

Die Kurve invertierte 2006. Die große Finanzkrise begann 2007.

2010–2021Lange Normalisierung0,5% bis 2,9%

Nach der Finanzkrise war die Kurve über ein Jahrzehnt positiv. In 2021 erreichte der Spread fast 1,6%.

1980Extremste Inversion überhaupt−2,4%

Die Fed bekämpfte Hyperinflation mit Zinsen von über 20%. Kurz darauf folgte eine schwere Doppelrezession.

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