S&P 500 KGV (P/E)

BewertungS&P 500Extrem

31,6

−0,01(M)

Historisches Perzentil

NiedrigExtrem

90. Perzentil

der letzten 20 Jahre

12M-Trend

+2,9

Hist. Durchschnitt

16,3

52W-Hoch

32,2

52W-Tief

28,4

Ein KGV von 31,6 ist sehr hoch, deutlich über dem langfristigen Schnitt von rund 15–16.

Quelle: multpl.com (S&P 500 P/E, TTM) · Stand: 24.06.2026

< 14Günstig

Niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis. Anleger zahlen wenig je Dollar Gewinn – historisch günstig.

14–20Fair

Bewertung nahe dem langfristigen Mittel (~15–16). Ein normales Niveau.

20–26Teuer

Deutlich über dem historischen Schnitt. Gewinne müssen weiter wachsen, um die Bewertung zu rechtfertigen.

> 26Extrem

Sehr hohe Bewertung, deutlich über dem historischen Schnitt.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV, Price/Earnings) teilt den Kurs des S&P 500 durch den Gewinn je Aktie der letzten 12 Monate (trailing / TTM). Es ist die bekannteste Bewertungskennzahl: Wie viele Dollar zahlen Anleger je Dollar Unternehmensgewinn? Der langfristige Schnitt liegt bei rund 15–16.

Wichtige Einschränkung: Das trailing-KGV nutzt realisierte Gewinne. An Gewinn-Tiefpunkten (Rezessionen) brechen die Gewinne stärker ein als die Kurse. Das KGV schießt dann hoch (2009: über 120), obwohl der Markt nicht teuer ist. Das geglättete CAPE umgeht dieses Problem, indem es die Gewinne über 10 Jahre mittelt. Das vorausschauende Forward-KGV nutzt Schätzungen statt Ist-Zahlen.

2009Gewinn-Crash-Spike~120

Kein Bewertungs-, sondern ein Gewinn-Artefakt: Die Unternehmensgewinne brachen in der Finanzkrise ein, das trailing-KGV explodierte, obwohl der Markt selbst gar nicht teuer war.

2000Dot-Com-Hoch~30

Echte Überbewertung mit gesunden Gewinnen; eine lange Baisse folgte.

2021–2026Erneut teuer> 25

Niedrigzinsen und Tech-Rally hoben das KGV wieder deutlich über den langfristigen Schnitt.

1980–1982Bewertungstief~7–8

Hohe Inflation und Zinsen drückten die Bewertungen auf historische Tiefststände, die Basis der folgenden Hausse.

Oft zusammen genutzt

CAPE Ratio·Bewertung

Buffett Indikator·Bewertung

S&P 500 P/S·Bewertung